비트코인 10년 백테스트, 시작한 해가 전부였습니다

10년 전 1,000만원 → 13.48억원

2016년 8월 31일에 비트코인을 1,000만원어치 사서 2026년 8월 31일까지 그대로 뒀다면, 평가금은 13.48억원입니다. 누적 수익률 +13,382.3%, CAGR +63.3%. 이 사이트에서 조회 가능한 어떤 자산보다도 높은 숫자입니다.

같은 기간 SPY가 +316.4%, QQQ가 +563.7%였으니 자릿수 자체가 다릅니다.

그런데 5년 전에 시작했다면

같은 자산, 다른 시작점입니다. 2021년 8월 31일부터 매달 50만원씩 5년간 적립한 경우(총 원금 3,050만원)입니다.

5년 적립의 CAGR은 +12.7%입니다. 나쁜 숫자는 아니지만, 같은 기간 코스피 200(+22.4%)이나 S&P 500보다 낮습니다. "비트코인은 연 63% 자산"이라는 인상과 "연 12.7%"라는 실제 경험 사이의 거리가 이만큼 큽니다.

거치식 수익률이 왜 이렇게 크게 나오나

10년 거치식의 +13,382%라는 숫자는 2016년이라는 특정 시작점 하나에 전적으로 의존합니다. 그 시점의 비트코인 가격이 지금과 비교해 극단적으로 낮았기 때문입니다.

이런 자산에서 단일 시작점의 백테스트 결과는 정보라기보다 우연의 기록에 가깝습니다. 시작일을 한 해씩만 옮겨가며 돌려보면 CAGR이 수십 %포인트씩 요동치는데, 결과가 이렇게 불안정하다는 것 자체가 "이 숫자로 미래를 추정하면 안 된다"는 신호입니다.

반면 적립식 결과는 매수 시점이 120개월에 분산되어 있어 단일 시점 의존도가 훨씬 낮습니다. 변동성이 큰 자산일수록 적립식 결과가 더 믿을 만한 참고치가 되는 이유입니다.

수익률 곡선을 꼭 함께 보세요

표의 숫자만 보면 세 경우 모두 플러스입니다. 하지만 도구에서 수익률 곡선을 열어보면 그 사이에 다음과 같은 구간이 들어 있습니다.

• 고점 대비 70~80% 하락이 여러 차례 반복되었습니다. 주식 시장에서는 100년에 몇 번 있는 규모의 하락이 비트코인에서는 사이클마다 나타났습니다.
• 회복까지 2~3년이 걸린 구간도 있습니다. 그동안 평가금은 원금 아래에 머물렀습니다.
• 5년 적립 사례에서도 대부분의 기간 동안 평가금이 원금 근처를 오르내렸고, 결과의 상당 부분이 마지막 구간에 만들어졌습니다.

CAGR은 이 모든 것을 하나의 숫자로 압축해 지워버립니다. CAGR이 감추는 것에서 이 문제를 더 자세히 다뤘습니다.

이 계산에 없는 것

• 거래소와 통화 — 위 수치는 Yahoo Finance의 BTC-USD, 즉 달러 기준 국제 시세입니다. 국내 거래소 원화 시세는 프리미엄·역프리미엄으로 인해 다르게 움직입니다.
• 세금 — 국내 가상자산 과세 제도는 시행 시점과 세부 내용이 여러 차례 조정되어 왔습니다. 실제 세후 수익은 위 숫자와 다릅니다.
• 수수료 — 거래소 매매 수수료, 출금 수수료, 적립식의 반복 매수 비용이 반영되지 않았습니다.
• 보관 위험 — 거래소 파산, 해킹, 개인키 분실 같은 위험은 어떤 백테스트에도 나타나지 않습니다. 지난 10년 동안 실제로 이런 이유로 자산을 잃은 사례가 적지 않았습니다.

이 글의 결론

이 글은 비트코인을 사라거나 사지 말라는 이야기가 아닙니다. 백테스트 도구를 쓸 때 "10년 수익률 +13,382%"라는 숫자를 어떻게 취급해야 하는가에 관한 이야기입니다.

변동성이 큰 자산일수록 단일 구간의 백테스트 결과는 미래에 대해 알려주는 것이 거의 없습니다. 기간을 바꿔가며 여러 번 돌려보고, 결과가 얼마나 흔들리는지를 보는 것이 숫자 하나를 외우는 것보다 훨씬 유용합니다.

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